I. Macra Cúlra: Caolas Imshuí Hormuz Ignites Géarchéim an tSlabhra Soláthair
Ba é an príomhspreagadh don éagsúlacht ghéar i margaí miotail an tseachtain seo ná ardú tobann ar choinbhleachtaí geopolitical sa Mheánoirthear. Tá scaoll mór faoi sholáthar sulfair mar gheall ar an gcaidreamh atá ag dul in olcas le SAM-Iaráin agus cur isteach ar loingseoireacht trí Chaolas Hormuz. Is amhábhar ríthábhachtach é sulfar do tháirgeadh copair agus nicil - braitheann thart ar 20% den aschur copair scagtha domhanda ar an modh láisteadh aigéid sulfarach, agus tagann thart ar 75% de bhunábhar aigéad sulfarach na hIndinéise ón Meánoirthear. Tá cur isteach ar an soláthar tar éis costais táirgthe miotail neamhfheiriúla a ardú go díreach. Ag an am céanna, tháinig sonraí CPI na Stát Aontaithe agus PPI do mhí an Mheithimh i níos fuaire ná mar a bhíothas ag súil leis, agus chuir dollar níos laige tacaíocht macra ar fáil do luachálacha miotail.
II. Miotail lómhara: Sábháilte-Teipeann ar Haven Logic, Sáruithe Óir faoi bhun $4,000
Níor tháinig borradh ar phraghsanna óir mar gheall ar ghéarú na gcoimhlintí geopolitical. Ar 16 Iúil, dúnadh spot-ór Londain ag $3,977.41/unsa, síos 2.03%, ag bualadh ocht-mí íseal; Socraíodh todhchaíochtaí óir COMEX ag $3,979.9/unsa, rud a sháraíonn faoi bhun an phríomhleibhéil $4,000.
Cúiseanna le “díchúpláil” óir ó riosca geopolitical: Tá méadú tagtha ar ghealltanas an Chathaoirligh Fed Warsh do “chaoinfhulaingt nialasach” ar bhoilsciú, ionchais ardaithe an ráta, agus an t-ór á mheá; Tháinig na héilimh tosaigh gan phost ó SAM isteach faoi bhun na hionchais, agus thacaigh athléimneacht an mhargaidh saothair leis an dollar agus le torthaí an Chisteáin. Thug anailís Bridgewater faoi deara go raibh sealbhóirí cúlchistí oifigiúla a d'fhan ar an gclaí agus rothlú caipitil i sócmhainní malartacha cosúil le bonneagar AI meáite ar phraghsanna óir freisin. Mar sin féin, lean Banc an Phobail sa tSín ar aghaidh ag méadú a shealúchais óir i mí an Mheithimh, agus tá treocht ceannaigh óir an bhainc cheannais dhomhanda fós ann, ag soláthar tacaíochta meántéarma go fadtéarmach do phraghsanna óir.
III. Bun-mhiotail: Athchruthaíonn Géarchéim Soláthair Sulfair Loighic Praghsála
Copar – Géarchor Fardail Comhcheangailte le Brúigh Costais
Dúnadh LME copper ag $13,587/tonna an tseachtain seo, méadú 9% bliain-go dtí seo. Thit fardail copair LME go 300,600 tonna, an líon is ísle ó mhí an Mhárta; Tháinig laghdú 42,000 tonna ar fhardail infheicthe domhanda go 1.195 milliún tonna. Thit táillí cóireála TC spot-chomhchruinnithe copair go dtí -$134.2/dmt. Bhí imní faoi sholáthar sulfair agus ídiú fardail ina thiománaí déach.
Nicil – Cuar Costais Athstruchtúraithe go Géar, Ag Bualadh Trí-Seachtain Ard
D'ardaigh nicil LME 2.3% i rith na seachtaine go $17,195/tonna, ag bualadh ard ionlae ó 23 Meitheamh. Allmhairítear thart ar 75% den sulfair a theastaíonn do phróiseas HPAL na hIndinéise ón Meánoirthear. Thug anailísithe Macquarie faoi deara gur chuir praghsanna borrtha sulfair tuairim is $10,000/tonna le costais HPAL, rud a d’aisiompaigh beagnach buntáiste costais na hIndinéise. In éineacht le-chuóta iomlán méine nicil na hIndinéise faoi ghlas ag 260-270 milliún tonna fliuch, laghdú de bhreis is 30% ó 2025, tá ionchais crapadh soláthair neartaithe a thuilleadh.
Alúmanam - Tarraingthe ag Ionchais Atosaigh agus Rioscaí Geopolitical araon
Alúmanam LME dúnta ag $3,185/ton, suas 1.3%; Thit fardail alúmanam LME faoi bhun 300,000 tonna den chéad uair ó 2022. Tá táirgeadh alúmanam leictrealaíoch an Mheán-Oirthir gearrtha 2.068 milliún tonna, ach tá smelter alúmanaim EGA UAE tar éis 89 cealla leictrealaíoch a atosú, agus tá caillteanais roimhe seo á ndeisiú de réir a chéile, le fachtóirí bearish agus bullish fite fuaite.
IV. Miotail Fuinnimh Nua: Ardú ar Thuilleamh Litiam ach Praghsanna faoi Bhrú, Luach Straitéiseach Domhan Neamhchoitianta athmheasúnaithe
Litiam - "Tuilleamh Láidir, Praghsanna Lag"
Táthar ag súil go n-ardóidh an chéad leathbhrabús de chuid Tianqi Litium breis agus 30 uair sa bhliain-in-bhliain, agus d’aistrigh Ganfeng Litium go brabús. Mar sin féin, thit spotphraghsanna carbóináit charbónáit litiam go 148,900 yuan/tonna, laghdú 6% le seachtain anuas. Tá comharthaí atosaithe taobh an tsoláthair ag neartú, agus tá orduithe stórála fuinnimh taobh an éilimh fós láidir, le soláthar agus éileamh gearrthéarmach ag coimeád cothromaíochta daingean.
Domhan Uathúla – Rialuithe Easpórtála ag Dul i gCeist
Tá méadú 22.3% ar an meán tagtha ar chostais soláthair cré neamhchoitianta cuideachtaí na Seapáine ón mbliain seo caite, agus ní raibh ach 4.2% de na cuideachtaí in ann na méaduithe a chur ar aghaidh go hiomlán. I mí an Mhárta agus i mí Aibreáin, thit onnmhairí tearc-chré na Síne go dtí an tSeapáin os cionn 80% bliain ar bhliain, agus thug cuideachtaí Seapánacha rabhadh go bhféadfadh go gcuirfí iallach ar mhonarchana stop a chur le táirgeadh. Mhéadaigh ocsaíd dysprosium meánach trom go 1.44 milliún yuan/tonna.
V. Achoimre agus Outlook
Thaispeáin margaí miotail na seachtaine seo patrún "turraingí geopolitical chun tosaigh, éagsúlacht ghéar i measc cineálacha": theip ar loighic tearmainn an óir, sháraigh sé faoi $4,000; neartaítear copar agus nicil ar bhrú costas sulfair agus ar íostarraingtí fardail; tarraingíodh alúmanam ag ionchais atosú agus rioscaí geopolitical araon; léirigh litiam "tuilleamh láidir, praghsanna lag," rud a léiríonn amhras an mhargaidh faoin dearcadh; Leanadh ar aghaidh ag déanamh athmheasúnú ar luach straitéiseach créanna tearca i measc rialuithe onnmhairiúcháin.
Ag féachaint ar aghaidh go dtí an dara leath den bhliain, beidh éabhlóid staid Chaolas Hormuz, cosán beartais an chothaithe, agus luas athstruchtúrú slabhra soláthair mianraí ríthábhachtach domhanda mar na hathróga lárnacha a chinnfidh treo na margaí miotail.
